رفعت شركة غولدمان ساكس توقعاتها لسعر النحاس في نهاية العام بأكثر من 10%، حيث تتوقع الآن أن يصل سعر النحاس إلى 13735 دولارًا للطن مقارنة بتقديرها السابق البالغ 12465 دولارًا للطن، مشيرة إلى انخفاض توقعات إنتاج المناجم وظروف السوق الأكثر تشدداً خارج الولايات المتحدة.

أعلن البنك أنه خفّض توقعاته لإمدادات المناجم العالمية في عام 2026 بمقدار 350 ألف طن، وذلك عقب توقف الإنتاج في منجم غراسبرغ بإندونيسيا ومنجم كاموا-كاكولا بجمهورية الكونغو الديمقراطية. وأضاف أنه من غير المتوقع أن يعود أي من المنجمين إلى طاقته الإنتاجية الكاملة قبل عام 2028.

عجز أكبر في السوق العالمية

كما دفعت واردات النحاس الأمريكية الأقوى من المتوقع البنك إلى رفع تقديراته لعجز سوق النحاس خارج الولايات المتحدة إلى 640 ألف طن، ارتفاعاً من التوقعات السابقة البالغة 60 ألف طن فقط.

تتوقع غولدمان ساكس أن يظل السوق مدعوماً بالطلب الهيكلي المرتبط بتحول الطاقة، وتوسيع الشبكة، والاستثمارات في الطاقة النظيفة، على الرغم من المخاطر المستمرة الناجمة عن سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية المحتملة.

قال محللو غولدمان ساكس في مذكرة بحثية: "تجاوزت واردات النحاس الأمريكية التوقعات خلال النصف الأول من عام 2026، ونتوقع أن تتسارع الواردات مرة أخرى الشهر المقبل، مدعومة بفرص المراجحة المتاحة حاليًا".

وأضافوا أن السيناريو الأساسي للبنك يفترض أن الولايات المتحدة ستواصل تأجيل الرسوم الجمركية على النحاس المكرر.

سيتي أكثر تفاؤلاً.

وفي الوقت نفسه، رفعت سيتي توقعاتها لسعر النحاس، متوقعة أن يصل سعر النحاس إلى 14500 دولار للطن هذا الشهر و15000 دولار للطن خلال العام المقبل.

قال محللو سيتي: "إن المخاوف المستمرة بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية المحتملة على النحاس المكرر قد تستمر في دعم معنويات السوق على الأقل حتى مراجعة السياسة التجارية في نهاية يونيو".

وأشار البنك أيضاً إلى أن نمو إمدادات المناجم وإنتاج النحاس المعاد تدويره كان أضعف من المتوقع، في حين أن الطلب المتعلق بالذكاء الاصطناعي ومشاريع تحول الطاقة لا يزال قوياً.

ترتفع الأسعار

ارتفع سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 1.4% ليصل إلى 13827.50 دولارًا للطن.

في غضون ذلك، ارتفعت العقود الآجلة للنحاس المتداولة في بورصة كومكس الأمريكية بنسبة 2.6% لتصل إلى 6.55 دولارًا للجنيه الإسترليني، مما أدى إلى توسيع الفارق عن أسعار لندن.

الشركات التي قد تستفيد من ارتفاع أسعار النحاس

من بين الشركات التي قد تستفيد من الارتفاع المستمر في أسعار النحاس ما يلي:

* فريبورت-ماكموران

* النحاس الجنوبي

* إيرو كوبر

مناجم تاسيكو

* موارد تيك

* معادن هودباي

* بي إتش بي

ريو تينتو

* فال

* أنجلو أمريكان

* جلينكور

تعكس المراجعات التصاعدية من البنوك الاستثمارية الكبرى الثقة المتزايدة بأن سوق النحاس يتجه نحو فترة من العرض المحدود نسبياً في وقت يتسارع فيه الطلب العالمي، مدفوعاً بمراكز البيانات والذكاء الاصطناعي ومشاريع الطاقة المتجددة واستثمارات البنية التحتية الكهربائية.

لا تزال عملة البيتكوين واحدة من أكثر الأصول إثارة للجدل في الأسواق المالية، حيث تحظى بمؤيدين متحمسين ومنتقدين بنفس القدر من الصراحة، بينما تستمر في تقديم رحلة استثمارية شديدة التقلب.

تتداول أكبر عملة مشفرة في العالم حاليًا بانخفاض قدره 41% تقريبًا عن أعلى مستوى لها على الإطلاق الذي سجلته في أكتوبر الماضي. ورغم أن الأشهر الثمانية الماضية كانت مخيبة للآمال بالنسبة للمستثمرين المتفائلين، إلا أن السوق الهابطة الحالية ليست جديدة على البيتكوين، وقد يقدم التاريخ بعض المؤشرات حول ما قد يحدث لاحقًا.

لماذا يواجه البيتكوين صعوبات؟

يصعب تحديد الأسباب الدقيقة وراء انخفاض قيمة البيتكوين منذ أواخر العام الماضي. وباعتبارها أصلاً رقمياً لامركزياً، لا يوجد للبيتكوين فريق إدارة تنفيذي ولا تصدر تقارير أرباح ربع سنوية.

يعتقد المؤلف أن عدة عوامل ربما ساهمت في الأداء الضعيف، لا سيما بالنظر إلى أن البيتكوين قد انخفض بنسبة 41٪ بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 13٪ تقريبًا خلال نفس الفترة.

من بين العوامل الرئيسية:

* المخاوف المحيطة بالحوسبة الكمومية، والتي قد تشكل تهديداً مستقبلياً لأمن البيتكوين. هذا خطر يدركه مجتمع البيتكوين جيداً.

* ضغط البيع الناجم عن قيام المستثمرين بتصفية مراكزهم في أعقاب قرارات التعريفات الجمركية التي أعلنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، إلى جانب جني الأرباح من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل.

* الضغوط التضخمية المستمرة الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة بسبب التوترات الجيوسياسية، مما يزيد من احتمالية بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

* النمو السريع لقطاع الذكاء الاصطناعي، الذي يجذب حصة كبيرة من رأس المال الاستثماري الذي كان من الممكن أن يتدفق إلى البيتكوين لولا ذلك.

لا يزال التفاؤل على المدى الطويل قائماً

على الرغم من تقلباتها الشبيهة بتقلبات الأفعوانية، فقد كافأت عملة البيتكوين المستثمرين الصبورين على المدى الطويل.

على مدى العقد الماضي، حققت العملة المشفرة مكاسب تجاوزت 13700%.

هناك حقيقة أساسية واحدة يواصل مؤيدو البيتكوين التأكيد عليها: لقد تعافى البيتكوين مرارًا وتكرارًا وواصل تسجيل مستويات قياسية جديدة على الإطلاق.

تتبع العملة المشفرة عادةً دورة مدتها أربع سنوات تقريبًا مرتبطة بأحداث تنصيف البيتكوين، مما يقلل من المعروض من العملات التي تم إنشاؤها حديثًا.

حدث آخر انخفاض في مكافأة تعدين البيتكوين إلى النصف في أبريل 2024، ويقترب السوق الآن من منتصف الدورة الحالية. وخلال الدورات الثلاث السابقة، شهد البيتكوين انخفاضات مماثلة في هذه المرحلة.

ماذا حدث خلال الدورة السابقة؟

شهدت عملة البيتكوين واحدة من أسوأ فتراتها في عام 2022.

بين نوفمبر 2021 ونوفمبر 2022، انخفضت العملة المشفرة بنسبة 76% من ذروتها إلى أدنى مستوى لها، مما دفع العديد من المراقبين إلى إعلان موت البيتكوين.

لكن ما تلا ذلك كان لافتاً للنظر:

ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 154% في عام 2023.

ثم قفزت بنسبة 119% أخرى في عام 2024.

وهذا يدعم وجهة نظر العديد من المستثمرين بأن الانخفاضات الحادة هي جزء طبيعي من دورة البيتكوين طويلة الأجل.

لماذا قد يعيد التاريخ نفسه؟

بحسب التحليل، فإن أساسيات البيتكوين الرئيسية لم تتغير:

* لم يتم اختراق الشبكة بنجاح مطلقاً.

* لا تزال قوة التعدين (معدل التجزئة) قريبة من مستويات قياسية.

* يبقى الحد الأقصى للعرض ثابتاً عند 21 مليون قطعة نقدية.

* يستمر الابتكار والتطوير في جميع أنحاء النظام البيئي لبيتكوين.

في الوقت نفسه، يظل البيتكوين أصلاً عالمياً يتأثر بقوى الاقتصاد الكلي الأوسع نطاقاً، بما في ذلك:

* السياسات النقدية والمالية.

* تدفقات رأس المال بين الدول والأسواق.

* جاذبية الأصول المنافسة مثل الأسهم والسندات والعقارات والسلع.

ونتيجة لذلك، من المرجح أن يظل التقلب الكبير سمة من سمات السوق، مما يبقي بعض المستثمرين على الهامش.

خاتمة

يعتقد المحللون أن التاريخ يُظهر أن عملة البيتكوين قد مرت مراراً وتكراراً بفترات انكماش حادة قبل أن تعود لتسجيل مستويات قياسية جديدة.

على الرغم من التحديات الحالية، فإنهم يجادلون بأن أساسيات البيتكوين على المدى الطويل لا تزال قوية وأن العقد القادم قد يحقق مكاسب كبيرة إذا استمرت الأنماط التاريخية في التكرار.

ومع ذلك، فإن هذا يبقى مجرد توقعات استثمارية وليس ضماناً للأداء المستقبلي، حيث لا تزال العملات المشفرة من بين الأصول الأكثر تقلباً والأعلى مخاطرة في الأسواق المالية.

انخفضت أسعار الفضة في التداولات الأوروبية يوم الاثنين، لتواصل خسائرها للجلسة الثانية على التوالي تحت ضغط من قوة الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار النفط العالمية، في ظل تصاعد التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران مرة أخرى.

تأتي الجولة الأخيرة من الهجمات العسكرية وسط مفاوضات جارية بين واشنطن وطهران تهدف إلى إنهاء الصراع المستمر منذ ثلاثة أشهر، حيث يسعى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى فرض شروط أكثر صرامة تتعلق بالبرنامج النووي الإيراني.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الفضة اليوم: انخفضت أسعار الفضة بنسبة 1.7% إلى 74.00 دولارًا للأونصة، بانخفاض عن مستوى الافتتاح البالغ 75.29 دولارًا، بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها خلال اليوم عند 76.30 دولارًا.

• عند تسوية يوم الجمعة، خسرت الفضة 0.5%، مسجلة بذلك انخفاضها الثالث في الجلسات الأربع الأخيرة بسبب ضعف الطلب وسط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.15% يوم الاثنين كجزء من تعافيه من أدنى مستوى له في أسبوعين، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا التقدم وسط حذر متزايد في السوق وانخفاض الرغبة في المخاطرة بعد أن تبادلت الولايات المتحدة وإيران جولة جديدة من الضربات العسكرية مع استمرار المفاوضات المكثفة التي تهدف إلى إنهاء الحرب وإعادة فتح مضيق هرمز، أحد أهم طرق تجارة الطاقة في العالم.

أسعار النفط العالمية

ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 3% يوم الاثنين، متعافية من أدنى مستوياتها في خمسة أسابيع مع تصاعد التوترات العسكرية في مضيق هرمز، في حين وسعت إسرائيل هجومها في لبنان، مما قلل من الآمال في وقف إطلاق النار في جميع أنحاء الشرق الأوسط.

آخر التطورات في الحرب الإيرانية

• أعلنت الولايات المتحدة شن ضربات على مواقع عسكرية إيرانية، وردت طهران بهجوم على قاعدة جوية.

• قال الجيش الأمريكي إنه دمر أنظمة الدفاع الجوي الإيرانية، ومحطة تحكم أرضية، وطائرتين مسيرتين.

• أعلن الحرس الثوري الإيراني أنه رد بشن هجوم على قاعدة جوية أمريكية.

• أشارت التقارير إلى أن الدفاعات الجوية الكويتية اعترضت صواريخ وهجمات طائرات بدون طيار.

• لا تزال الولايات المتحدة وإيران بدون اتفاق لإنهاء الحرب بعد أن صرح ترامب بأنه ليس في عجلة من أمره لإبرام اتفاق نهائي.

• أعاد الرئيس الأمريكي مسودة الاتفاق المقترح مع إيران لتضمين شروط "أكثر صرامة" تتعلق بالملف النووي، مما أدى إلى تمديد المفاوضات لعدة أيام إضافية.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفع سعر السوق لرفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر من 47٪ إلى 53٪.

• لا تزال الأسواق تتوقع احتمالاً بنسبة 99% أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يونيو، في حين أن احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 1%.

• ولإعادة تقييم تلك التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية القادمة، بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 3% يوم الاثنين بعد تبادل الضربات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران، في حين أمرت إسرائيل قواتها بالتوغل أكثر في لبنان في إطار مواجهتها مع جماعة حزب الله المدعومة من إيران.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 2.93 دولار، أو 3.2%، لتصل إلى 94.05 دولار للبرميل.

كما ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 3.36 دولار، أو 3.9%، لتصل إلى 90.72 دولار للبرميل.

على الرغم من مكاسب يوم الاثنين، فقد سجل كلا المؤشرين خسائر حادة في شهر مايو، حيث انخفض سعر خام برنت بنحو 19% وانخفض سعر الخام الأمريكي بنحو 17%.

تتلاشى الآمال في التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران

وجاء هذا التجمع في ظل تجدد التوترات في الشرق الأوسط، مما قلل من التوقعات بإعلان وشيك بشأن تمديد اتفاق وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران.

استضافت واشنطن محادثات سلام بين إسرائيل ولبنان يوم الجمعة، لكن التطورات العسكرية اللاحقة زادت من حالة عدم اليقين المحيطة بالمفاوضات.

أعلنت الولايات المتحدة يوم الأحد أنها نفذت "ضربات دفاعية"، بينما أعلن الحرس الثوري الإيراني يوم الاثنين أن قواته الجوية الفضائية استهدفت قاعدة جوية استخدمت في الهجمات الأمريكية.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الجمعة إنه سيقرر قريباً ما إذا كان سيوافق على التمديد المقترح لاتفاق وقف إطلاق النار الذي تم الإعلان عنه في أوائل أبريل.

يظل لبنان وحزب الله عنصرين أساسيين في أي اتفاق

وأشار التقرير إلى أن إسرائيل ستكون طرفاً رئيسياً في أي اتفاق محتمل، في حين شددت إيران مراراً وتكراراً على ضرورة إدراج حزب الله في أي ترتيبات سياسية أو أمنية مستقبلية.

وقال مسؤول أمريكي إن واشنطن اقترحت خطة "لخفض التصعيد تدريجياً" في جميع أنحاء المنطقة.

تزايد المخاوف بشأن مضيق هرمز

قال توني سيكامور، محلل السوق في شركة IG، إن المخاوف تتزايد بشأن وجود الألغام البحرية في مضيق هرمز، أحد أهم طرق شحن النفط والغاز في العالم.

وقال سايكامور: "حتى لو تم التوصل إلى اتفاق، فلن يؤدي ذلك إلى زيادة كبيرة وفورية في إمدادات النفط".

كتب مراسل موقع أكسيوس على موقع إكس يوم الجمعة أن إيران زرعت ألغاماً بحرية إضافية في المضيق خلال الأسبوع الماضي.

وفي الوقت نفسه، قال المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية إسماعيل بقائي إن التأخير في العملية الدبلوماسية ينبع من انعدام الثقة، وتضارب المواقف الأمريكية، واستمرار الهجمات الإسرائيلية على لبنان.

فشل الاقتصاد الصيني الضعيف في الحد من مكاسب النفط.

طغت مخاوف الإمدادات على البيانات الاقتصادية الصادرة من الصين خلال عطلة نهاية الأسبوع، والتي أظهرت تباطؤ النشاط الصناعي وعززت المخاوف من أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم يفقد زخمه.

وفي الوقت نفسه، أشار استطلاع أجرته رويترز إلى أن المملكة العربية السعودية قد تخفض أسعار بيعها الرسمية للنفط المتجه إلى آسيا في يوليو للشهر الثاني على التوالي.

غولدمان ساكس تحذر من مخاطر الطلب

قال بنك غولدمان ساكس إن ضعف الطلب على النفط في الصين وأوروبا يمثل خطراً كبيراً على توقعاته لأسعار النفط في الربع الرابع.

يتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر خام برنت حوالي 90 دولارًا للبرميل، بينما يتوقع أن يبلغ سعر الخام الأمريكي حوالي 83 دولارًا للبرميل.

ومع ذلك، أشارت غولدمان ساكس إلى أن أي اضطرابات إضافية في الإمدادات من الشرق الأوسط قد تدفع الأسعار إلى ما فوق تلك التوقعات.