يستعد المستهلكون الذين أنهكهم الارتفاع المطول في الأسعار لضغوط جديدة - وهذه المرة، تأتي هذه الضغوط من النحاس.

ارتفعت أسعار النحاس لتتجاوز 12000 دولار للطن المتري لأول مرة على الإطلاق، مسجلة مستوى قياسياً في بورصة لندن للمعادن، مما أدى إلى إطلاق موجة جديدة من الضغوط التضخمية في جميع أنحاء الاقتصاد.

يعكس هذا الارتفاع مزيجًا متقلبًا من عدم اليقين التجاري، وضيق الإمدادات، وارتفاع الطلب - مما يضع المنتجات اليومية بشكل متزايد في مرمى النيران.

تساهم الرسوم الجمركية في زيادة الارتفاع

وقد ارتفعت الأسعار جزئياً بسبب الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي فرض في أغسطس رسوماً بنسبة 50% على منتجات النحاس شبه المصنعة وبعض مشتقات النحاس بموجب سلطات الأمن القومي.

في حين أن النحاس المكرر - الذي يمثل ما يقرب من نصف واردات الولايات المتحدة - لا يزال معفى في الوقت الحالي، فقد أدت الإجراءات بالفعل إلى تعطيل تدفقات التجارة العالمية وتضييق الإمدادات للمصنعين الأمريكيين.

وقد تفاقم التأثير بسبب عمليات الشراء المسبقة في وقت سابق من هذا العام، حيث سارع المشترون إلى تخزين النحاس قبل دخول التعريفات حيز التنفيذ في الأول من أغسطس. وقد أدى هذا التدافع إلى استنزاف المخزونات المتاحة ورفع الأسعار في جميع أنحاء العالم، مما دفع النحاس إلى مستويات قياسية حتى مع انخفاض الطلب في الصين، أكبر مستهلك للنحاس في العالم.

المشكلة تتجاوز الرسوم الجمركية

الرسوم الجمركية ليست سوى جزء من القصة.

كانت أسعار النحاس تعاني بالفعل من ضغوطات بعد سنوات من نقص الاستثمار الذي أدى إلى نقص في المناجم الجديدة في هذا القطاع. وفي الوقت نفسه، ارتفع الطلب بشكل كبير مع توسع استخدام النحاس في السيارات الكهربائية، وتحديث شبكات الطاقة، ومشاريع الطاقة المتجددة، ومراكز البيانات.

مع قلة المشاريع الجديدة القادرة على الدخول حيز التشغيل في المدى القريب، يقول المحللون إن أسعار النحاس من المرجح أن تظل مرتفعة - والمستهلكون يشعرون بالفعل بالآثار.

ضربة مباشرة للأسر

يُستخدم النحاس في كل منزل حديث تقريباً، بدءاً من الأسلاك الكهربائية والسباكة وصولاً إلى أنظمة التدفئة والتبريد.

تشير تقديرات الصناعة إلى أن إعادة توصيل الأسلاك في المنزل تكلف عادةً ما بين 6000 دولار و 18000 دولار، ويمكن أن تصل إلى 30000 دولار في العقارات الأكبر أو الأقدم - وهو عبء أصبح أثقل مع ارتفاع أسعار النحاس.

يقول المقاولون إن ارتفاع تكاليف النحاس يؤدي بالفعل إلى تضخم عروض أسعار ترقيات لوحات الكهرباء، وتركيب المقابس، ومشاريع التجديد، وخاصة في المطابخ والحمامات.

الأجهزة المنزلية تحت ضغط

كما أن الأجهزة المنزلية الكبيرة تعاني من ضغوط متزايدة. فالثلاجات والغسالات والمجففات وغسالات الأطباق ومكيفات الهواء تعتمد بشكل كبير على النحاس في المحركات والضواغط والملفات.

قد تحتوي الغسالة الواحدة على ما بين رطل واحد ورطلين من النحاس، بينما تستخدم الأجهزة الأكبر حجماً كمية أكبر. ومع ارتفاع تكاليف المواد الخام، غالباً ما يلجأ المصنّعون إلى رفع الأسعار، أو تقليص العروض الترويجية، أو خفض مواصفات الطرازات الأقل سعراً.

السيارات - والسيارات الكهربائية أكثر عرضة للخطر

تُعدّ المركبات نقطة ضغط أخرى. تحتوي السيارة التقليدية التي تعمل بالبنزين على ما يقرب من 50 إلى 55 رطلاً من النحاس، بينما تستخدم المركبات الكهربائية كمية أكبر بكثير - غالبًا ما بين 150 و 200 رطل - بسبب أسلاك الجهد العالي وأنظمة البطاريات والمحركات الكهربائية.

وهذا يجعل أسعار السيارات الكهربائية حساسة بشكل خاص لتكاليف النحاس، مما يعقد جهود شركات صناعة السيارات لجعل السيارات الكهربائية في متناول المستهلكين.

الأجهزة الإلكترونية ليست بمنأى عن ذلك.

حتى الأجهزة الإلكترونية لم تسلم من ذلك. فالهواتف الذكية تحتوي عادةً على ما بين 15 إلى 30 غراماً من النحاس، بينما قد تحتوي أجهزة الكمبيوتر المكتبية على أكثر من رطلين.

على الرغم من أن الكمية لكل جهاز قد تبدو صغيرة، إلا أن حجم الإنتاج العالمي يعني أن ارتفاع أسعار النحاس لا يزال يضغط على المصنعين، وخاصة في قطاعات السوق ذات الأسعار المنخفضة.

التأثير المحتمل على فواتير الكهرباء

قد تشعر شركات المرافق العامة أيضاً بالضغط على المدى المتوسط. يُعدّ النحاس عنصراً أساسياً في شبكات الطاقة والبنية التحتية الكهربائية، وقد تؤدي التكاليف المرتفعة في نهاية المطاف إلى ارتفاع أسعار توصيل الكهرباء مع قيام شركات المرافق العامة بتحديث أنظمتها لدعم المركبات الكهربائية والطاقة المتجددة.

باختصار، مع بقاء أسعار النحاس عند مستويات قياسية تاريخية، من المتوقع أن يمتد التأثير من الأسواق العالمية إلى تفاصيل الحياة اليومية، مما يضيف عبئاً آخر على المستهلكين في جميع أنحاء العالم.

انخفض سعر البيتكوين يوم الثلاثاء، منهياً بذلك موجة انتعاش قصيرة، حيث ظل المتداولون حذرين تجاه العملات المشفرة، في حين أن ترقب البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية زاد من الشعور العام بالنفور من المخاطرة.

انخفض سعر البيتكوين بنسبة 2.6% إلى 87,655 دولارًا أمريكيًا بحلول الساعة 8:42 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (13:42 بتوقيت غرينتش). وكانت أكبر عملة مشفرة في العالم قد تعافت في وقت سابق من هذا الأسبوع لتصل إلى مستوى 90,000 دولار تقريبًا قبل أن تتراجع مجددًا يوم الثلاثاء.

كما تراجعت أسعار العملات المشفرة على نطاق أوسع بعد انتعاش قصير الأجل، على الرغم من أن الخسائر ظلت محدودة نسبياً وسط أحجام تداول منخفضة بسبب عطلات نهاية العام.

تعثر تعافي البيتكوين قبيل صدور البيانات الأمريكية

تأثر الانتعاش الأخير للبيتكوين جزئياً بالحذر الذي يسبق صدور بيانات اقتصادية أمريكية هامة في وقت لاحق من يوم الثلاثاء.

من المتوقع أن تُظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث تباطؤاً طفيفاً في النمو مقارنة بالربع السابق، لا سيما في ظل تقلب الإنفاق الاستهلاكي وتراجع زخم سوق العمل.

وتنتظر الأسواق أيضاً صدور بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أكتوبر، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.

إن أي مؤشرات أخرى على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، وخاصة على صعيد التضخم، قد تفتح الباب أمام تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، حذر المحللون من أن البيانات الاقتصادية لشهر ديسمبر والربع الرابع من المرجح أن تكون أكثر دلالة على الظروف الاقتصادية الأمريكية الأساسية، حيث ربما تكون قراءات أكتوبر ونوفمبر قد تشوهت بسبب آثار الإغلاق الحكومي المطول.

استراتيجية توقف عمليات شراء البيتكوين، وتعزز الاحتياطيات النقدية

أوقفت شركة Strategy Inc (NASDAQ: MSTR)، وهي أكبر شركة في العالم تمتلك عملة البيتكوين، مشترياتها من العملات المشفرة في الأسابيع الأخيرة وزادت احتياطياتها النقدية، مما يشير إلى استعدادها لانخفاض محتمل في أسعار العملات المشفرة.

أعلنت الشركة، في بيان رسمي، أنها جمعت 748 مليون دولار أمريكي في الأسبوع المنتهي في 21 ديسمبر، دون شراء أي عملة بيتكوين خلال تلك الفترة. وكانت الشركة قد اشترت في وقت سابق من ديسمبر ما قيمته ملياري دولار أمريكي تقريباً من عملة بيتكوين، ليرتفع إجمالي حيازاتها إلى 671,268 بيتكوين.

انخفضت أسهم الشركة في الأشهر الأخيرة، وسط مخاوف متزايدة بشأن جدوى استراتيجيتها التي تركز على البيتكوين على المدى الطويل.

في وقت سابق من شهر ديسمبر، أفادت التقارير أن شركة "ستراتيجي" خصصت احتياطياً بقيمة 1.4 مليار دولار لتغطية مدفوعات الأرباح المستقبلية والتزامات الفائدة المرتبطة بالتزاماتها الرأسمالية المتعددة، وسط مخاوف من أن الانخفاضات المستمرة في أسعار البيتكوين قد تجبر الشركة على بيع جزء من ممتلكاتها للوفاء بتلك الالتزامات.

انخفضت القيمة السوقية الأساسية لأسهم الشركة بنحو 50% خلال عام 2025، مع ازدياد الضغط بعد استبعاد السهم من الإدراج في مؤشر MSCI الرئيسي.

أسعار العملات المشفرة اليوم: انخفاض العملات البديلة بالتزامن مع انخفاض البيتكوين

توقفت أسعار العملات المشفرة الأوسع نطاقاً عن تعافيها الأخير وانخفضت تماشياً مع سعر البيتكوين.

انخفض سعر الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم، بنسبة 3.7% ليصل إلى 2941.48 دولارًا. وتراجع سعر BNB بنسبة 1.7% ليصل إلى 848.51 دولارًا، بينما انخفض سعر XRP بنسبة 2.2% ليصل إلى 1.88 دولارًا.

استقرت أسعار النفط إلى حد كبير يوم الثلاثاء، حيث قيّمت الأسواق احتمالية بيع الولايات المتحدة للنفط الفنزويلي الذي استولت عليه في مقابل المخاوف المتزايدة بشأن اضطرابات الإمدادات في أعقاب الهجمات الأوكرانية على السفن والموانئ الروسية.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 6 سنتات لتصل إلى 62.13 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 12:21 بتوقيت غرينتش، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 2 سنت ليصل إلى 58.03 دولارًا للبرميل.

ارتفعت الأسعار بأكثر من 2% يوم الاثنين، حيث سجل خام برنت أكبر مكاسبه اليومية في شهرين، بينما سجل خام غرب تكساس الوسيط أكبر ارتفاع له منذ 14 نوفمبر.

"يبدو أن السوق عالق بين عوامل هبوطية مرتبطة بوفرة العرض وأحدث المخاوف المتعلقة بجانب العرض الناجمة عن الحصار الأمريكي الذي يقلل من شحنات وصادرات النفط الفنزويلي، فضلاً عن تبادل الضربات بين روسيا وأوكرانيا التي استهدفت السفن والموانئ في وقت متأخر من يوم الاثنين"، كما قال جانيف شاه، المحلل في شركة ريستاد.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين إن الولايات المتحدة قد تحتفظ أو تبيع النفط الذي استولت عليه قبالة سواحل فنزويلا في الأسابيع الأخيرة، كجزء من إجراءات تشمل فرض "حصار" على ناقلات النفط الخاضعة للعقوبات التي تدخل أو تغادر الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية.

قال بنك باركليز في مذكرة مؤرخة يوم الاثنين إنه من المتوقع أن تظل أسواق النفط تعاني من فائض في المعروض خلال النصف الأول من عام 2026. ومع ذلك، أضاف البنك أنه من المتوقع أن يتقلص الفائض إلى حوالي 700 ألف برميل يوميًا في الربع الأخير من عام 2026، مشيرًا إلى أن أي اضطراب مطول في الإمدادات قد يؤدي إلى ظروف سوق أكثر تشدداً.

على الأرض، قصفت القوات الروسية ميناء أوديسا الأوكراني على البحر الأسود في وقت متأخر من مساء الاثنين، مما أدى إلى إلحاق أضرار بمرافق الميناء وسفينة، مسجلةً بذلك الهجوم الثاني على المنطقة في أقل من 24 ساعة. ورداً على ذلك، ألحقت غارات جوية أوكرانية بطائرات مسيرة أضراراً بسفينتين ورصيفين، وتسببت في اندلاع حريق في قرية بمنطقة كراسنودار الروسية.

كما استهدفت أوكرانيا البنية التحتية اللوجستية البحرية الروسية، مركزة على ناقلات النفط التابعة لما يسمى "الأسطول الظلي"، والذي يستخدم للالتفاف على العقوبات المفروضة على روسيا.

انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة 0.75% إلى حوالي مستوى 155.80 خلال التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء. ويتعرض الزوج لضغوط بيع شديدة وسط ضعف عام في الدولار الأمريكي، مع تزايد التوقعات بأن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ تخفيضات أكبر في أسعار الفائدة في عام 2026 مقارنةً بتلك التي أشار إليها في بيان سياسته النقدية الصادر في 17 ديسمبر.

في وقت كتابة هذا التقرير، كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، يحوم بالقرب من أدنى مستوى له في 11 أسبوعًا عند حوالي 97.85.

أظهرت أداة CME FedWatch احتمالاً بنسبة 73.8% أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما لا يقل عن 50 نقطة أساس العام المقبل. ويتناقض هذا مع الرسم البياني الذي نشره مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، حيث توقع صناع السياسة مجتمعين انخفاض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.4% من نطاقه الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75%، مما يعني خفضاً واحداً فقط في عام 2026.

وقد تعززت التوقعات المتساهلة بشأن الاحتياطي الفيدرالي من خلال علامات الضعف في سوق العمل، فضلاً عن المؤشرات الواردة في سلسلة من تقارير مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة التي تُظهر أن تأثير التعريفات الجمركية على التضخم كان محدودًا.

بالنظر إلى المستقبل، سيكون التقرير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من العام المحفز الرئيسي التالي لتحركات الدولار الأمريكي، والمقرر صدوره الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش. سيراقب المستثمرون البيانات عن كثب بحثاً عن مؤشرات جديدة حول مرونة الوضع الاقتصادي الراهن.

في غضون ذلك، زاد تفوق الين من الضغط على زوج العملات بعد تحذيرات من احتمال تدخل ياباني في سوق الصرف الأجنبي. وقد أدلت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما بهذه التصريحات لدعم العملة في مواجهة ما وصفته بتحركات مفرطة ومن جانب واحد.

وفي وقت سابق من اليوم، قال كاتاياما إن "لليابان حرية كاملة في التعامل مع التحركات المفرطة في الين"، مضيفًا أن الحكومة ستتخذ "الإجراء المناسب ضد التحركات المبالغ فيها".