إن الارتفاع الحاد في أسعار النحاس إلى مستويات قياسية يدفع عدداً متزايداً من الشركات العالمية إلى استبدال المعدن بالألومنيوم في مجموعة واسعة من التطبيقات الصناعية.

إضافة إلى كونه أرخص بكثير من النحاس، فإن الألومنيوم أخف وزناً، مما يجعله خياراً أكثر كفاءة للعديد من الصناعات، بما في ذلك صناعة السيارات والمركبات الكهربائية وكابلات الطاقة وأنظمة تكييف الهواء.

أفادت مصادر صناعية لوكالة رويترز أن نسبة سعر النحاس إلى الألومنيوم الحالية التي تبلغ حوالي 4.2 مرة جعلت الاستبدال جذابًا بشكل متزايد من وجهة نظر اقتصادية.

للمقارنة، يكلف الألومنيوم ربع تكلفة النحاس تقريبًا، بينما يوفر حوالي 61٪ من الموصلية الكهربائية للنحاس.

مع ذلك، فإن تغيير المواد ليس عملية فورية. يجب على الشركات تقييم تكاليف تعديل خطوط الإنتاج، وإعادة تصميم المكونات، وإعادة الاستثمار في مرافق التصنيع قبل استبدال النحاس بالألومنيوم.

تُسرّع المركبات الكهربائية من اعتماد الألمنيوم.

في قطاع السيارات، ازداد استخدام الألومنيوم بالتزامن مع نمو إنتاج السيارات الكهربائية. فإلى جانب خفض تكاليف التصنيع، يُسهم وزن الألومنيوم الأخف - الذي يقل بنحو 3.3 مرة عن وزن النحاس - في تحسين كفاءة استهلاك الطاقة وزيادة مدى قيادة المركبات.

تُعد فيراري من بين الشركات المصنعة التي بدأت باستخدام أسلاك الألمنيوم في طراز 296 الخاص بها العام الماضي.

صرحت فيراري لوكالة رويترز: "بالإضافة إلى تقليل مساحة المقطع العرضي للكابلات، يوفر هذا الحل توفيرًا في الوزن يتراوح بين 15% و20% لمجموعة الأسلاك بأكملها".

كما استخدمت شركة BMW موصلات الألومنيوم منذ عام 2011 في تشكيلة سياراتها المدمجة، ثم قامت لاحقًا بتوسيع نطاق استخدام هذه التقنية لتشمل أنظمة الجهد المنخفض والعالي في أحدث جيل من سياراتها الكهربائية.

وبحسب ما ورد، اعتمدت العديد من شركات تصنيع السيارات الكهربائية الصينية، بما في ذلك Avatr وXPeng وXiaomi، أسلاك الألمنيوم كجزء من الجهود المبذولة لتقليل التكاليف ووزن السيارة.

وقالت شركة تويوتا إنها تواصل تقييم الألومنيوم كبديل للنحاس اعتمادًا على متطلبات التطبيق، ولكن ليس لديها حاليًا أي خطط لاستبدال أنظمة الأسلاك الكاملة للمركبات.

تتجه كابلات الطاقة وأجهزة التكييف نحو استخدام الألمنيوم

وبعيداً عن صناعة السيارات، أصبح التحول من النحاس إلى الألومنيوم واضحاً بشكل متزايد في قطاع كابلات الطاقة.

تتوقع شركة نيكسانز العالمية لتصنيع الكابلات أن الاستثمار العالمي المخطط له في شبكات الكهرباء، والذي يمكن أن يصل إلى ما يقرب من 10 تريليون يورو بحلول عام 2030، سيستمر في دعم الطلب على الألومنيوم.

وقالت الشركة إن النحاس سيظل المادة المفضلة للتطبيقات التقنية العالية، ولكن من المتوقع أن يستحوذ الألومنيوم على حصة أكبر من مشاريع توسيع الشبكة نظرًا لانخفاض تكلفته وتوافره بشكل أكبر.

أفادت شركة بريسميان، أكبر منتج للكابلات في العالم، بارتفاع استخدام الألومنيوم بين عملائها في السنوات الأخيرة. وتشكل المواد المصنوعة من الألومنيوم حالياً حوالي 40% من مواد الكابلات التي تستخدمها الشركة، وهي نسبة أعلى مما كانت عليه قبل خمس سنوات.

وقالت شركة بريسميان: "من المتوقع أن يشهد قطاعا مرونة الشبكة ومراكز البيانات نمواً قوياً".

ويتضح هذا الاتجاه نفسه بين شركات المرافق العامة. فشركة "إنرجي كوينزلاند"، وهي شركة توزيع الكهرباء المملوكة للدولة الأسترالية، تقوم باستبدال الموصلات النحاسية بالألمنيوم في جميع أنحاء شبكتها منذ سنوات.

وقالت المتحدثة باسم الشركة، إيما أوليڤيري: "الألومنيوم أكثر فعالية من حيث التكلفة، ويوفر نفس المتانة تقريبًا، وهو أخف وزنًا، ويمكنه تغطية مسافات أطول عند تركيب خطوط الكهرباء".

وفي صناعة تكييف الهواء، حددت شركة دايكن للصناعات اليابانية أيضاً استراتيجية لخفض التكاليف تتمحور حول استبدال النحاس بالألومنيوم.

وكتبت الشركة في تقريرها السنوي لعام 2025: "تحقيق أقصى قدر من وفورات التكاليف من خلال الانتقال من النحاس إلى الألومنيوم".

وقد تبنت شركتا لينوكس إنترناشونال وكاريير جلوبال مبادرات مماثلة، حيث طورت كلتاهما تقنية لفائف الألمنيوم لأنظمة تكييف الهواء ومضخات الحرارة.

إلى جانب تقليل وزن المنتج، يقال أيضاً أن الألومنيوم يحسن مقاومة التآكل، لا سيما في البيئات الساحلية.

تداول البيتكوين حول مستوى 59000 دولار يوم الأربعاء بعد أن انخفض إلى أدنى مستوى له في 21 شهرًا عند 57800 دولار، وهو أضعف مستوى له منذ منتصف سبتمبر 2024.

يأتي هذا التصحيح الحاد في الوقت الذي يواصل فيه المستثمرون المؤسسيون تقليل انكشافهم، حيث سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في سوق البيتكوين الفوري أكثر من 222 مليون دولار من صافي التدفقات الخارجة يوم الثلاثاء، مما يمدد سلسلة عمليات السحب الأخيرة.

كما أن حالة عدم اليقين المحيطة بالتطورات بين الولايات المتحدة وإيران قد زادت من حذر المستثمرين، مما أثر سلباً على أكبر عملة مشفرة في العالم.

تؤدي التوترات بين الولايات المتحدة وإيران إلى زيادة الضغط على شهية المخاطرة

لا يزال عدم اليقين الجيوسياسي مرتفعاً بعد أن أعلنت إيران يوم الثلاثاء أنها لن تلتقي بكبار المبعوثين الأمريكيين الذين سافروا إلى الدوحة، قطر، في أعقاب التوترات العسكرية التي شهدها الأسبوع الماضي.

وأضاف المسؤولون الإيرانيون أن كلا الجانبين لا يزالان بحاجة إلى وضع اللمسات الأخيرة على بنود اتفاق وقف إطلاق النار الموقع قبل أسبوعين قبل الانتقال إلى قضايا أكثر تعقيداً، بما في ذلك القيود المحتملة على البرنامج النووي لطهران.

في غضون ذلك، أكدت الحكومة القطرية أن المبعوثين الأمريكيين جاريد كوشنر وستيف ويتكوف سيلتقيان برئيس وزراء قطر لمناقشة المحادثات الأمريكية الإيرانية الجارية والتطورات الإقليمية، ولكن لا توجد اجتماعات رفيعة المستوى بين واشنطن وطهران مقررة حالياً.

تؤكد هذه التطورات على هشاشة اتفاق وقف إطلاق النار الأخير وتزيد من حالة عدم اليقين بشأن احتمالات التوصل إلى اتفاق سلام دائم.

أدى ارتفاع مستوى عدم اليقين إلى إضعاف شهية المستثمرين للأصول الخطرة، مما ساعد على خفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له في 21 شهرًا عند 57800 دولار يوم الأربعاء.

إن أي انهيار في المفاوضات أو تصعيد عسكري متجدد بين البلدين قد يضر بمعنويات السوق ويؤدي إلى موجة أخرى من عمليات بيع العملات المشفرة.

عمليات البيع المؤسسية تدفع سعر البيتكوين إلى أدنى مستوياته السنوية.

استمر تراجع الطلب المؤسسي في بداية الأسبوع. وأظهرت بيانات من شركة SoSoValue أن صناديق الاستثمار المتداولة في سوق البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة سجلت صافي تدفقات خارجة بقيمة 222.64 مليون دولار يوم الثلاثاء، بعد عمليات سحب بقيمة 231.10 مليون دولار يوم الاثنين.

شهد يوم الثلاثاء اليوم التاسع على التوالي من صافي التدفقات الخارجة منذ منتصف يونيو، مما يسلط الضوء على تراجع شهية المؤسسات للاستثمار في البيتكوين.

إذا استمر هذا الاتجاه طوال الأسبوع، فقد يواجه البيتكوين ضغطًا هبوطيًا إضافيًا على المدى القريب.

هل يمكن أن تدعم إعادة توازن المحفظة الاستثمارية في نهاية الربع عملة البيتكوين؟

أشار تقرير بحثي نشرته شركة K33 Research يوم الثلاثاء إلى أن إعادة توازن المحافظ الاستثمارية في نهاية الربع قد توفر دعمًا قصير الأجل لأسعار البيتكوين.

وبحسب التقرير، فإن البيانات من الأشهر الـ 18 الماضية تظهر أنه في تسعة أشهر مختلفة، اختلفت التدفقات الصافية لصناديق الاستثمار المتداولة خلال فترة الستة أيام المحيطة بنهاية الشهر - بما في ذلك أيام التداول الثلاثة الأخيرة من الشهر وأيام التداول الثلاثة الأولى من الشهر التالي - اختلافًا كبيرًا عن الاتجاه السائد خلال بقية الشهر.

قال أحد محللي شركة K33 للأبحاث: "في العديد من الحالات، أعقبت الأشهر التي كان فيها أداء البيتكوين أقل من مؤشر S&P 500 تدفقات أقوى إلى صناديق الاستثمار المتداولة في نهاية الشهر وبداية الشهر التالي".

وأوضح المحلل أن هذا السلوك يتوافق مع إعادة توازن المحفظة الاستثمارية، حيث قد يزيد المستثمرون من تعرضهم للبيتكوين بعد فترات من الأداء الضعيف نسبياً من أجل استعادة تخصيصات الأصول المستهدفة.

مع ذلك، لم تكن العلاقة بين إعادة توازن المحافظ الاستثمارية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين متسقة تمامًا. فالأشهر التسعة الأخرى في العينة لم تُظهر النمط نفسه، مما يشير إلى أن إعادة التوازن ليست محركًا دائمًا لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، بل هي أحد العوامل العديدة التي تؤثر على الطلب المؤسسي.

مع ذلك، أصبح هذا النمط أكثر وضوحًا خلال الأرباع الأربعة الماضية. وإذا استمر، فقد يوفر إعادة توازن المحافظ في نهاية كل ربع دعمًا كبيرًا للبيتكوين، وربما يُسهم في انتعاش قصير الأجل خلال جلسات التداول الافتتاحية لشهر يوليو.

انخفضت أسعار النفط بأكثر من 1% يوم الأربعاء مع استمرار المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران في محاولة للتوصل إلى اتفاق نهائي لإنهاء الحرب بين البلدين، بينما كان المستثمرون ينتظرون بيانات مخزونات البترول الأمريكية.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.14 دولار، أو 1.6%، لتصل إلى 71.81 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 08:59 بتوقيت غرينتش، بينما انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 1.11 دولار، أو 1.6%، لتصل إلى 68.39 دولارًا للبرميل.

قال تاماس فارغا، المحلل في شركة بي في إم أسوشيتس: "إن تعثر المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران يثير مخاوف بشأن اضطرابات جديدة في الإمدادات. من جهة أخرى، لا يزال المستثمرون واثقين من أن أي مشاكل تعرقل المفاوضات سيتم حلها في نهاية المطاف".

وأضاف: "بشكل عام، لا يزال الاتجاه الهبوطي قائماً، على الرغم من أن البيانات الملموسة مثل انخفاض المخزونات أو إغلاق المضيق مرة أخرى يمكن أن تغير معنويات السوق بسرعة".

تجري حالياً محادثات فنية غير مباشرة بين الولايات المتحدة وإيران في الدوحة، بوساطة قطر وباكستان، وفقاً لمصدر مطلع على المناقشات تحدث إلى رويترز يوم الأربعاء.

وصل جاريد كوشنر، صهر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، والمبعوث الخاص ستيف ويتكوف، إلى الدوحة يوم الثلاثاء لحضور محادثات وصفها البيت الأبيض بأنها "رفيعة المستوى". إلا أن كلاً من إيران وقطر أكدتا أن الوفد الأمريكي سيلتقي بوسطاء بدلاً من المسؤولين الإيرانيين مباشرةً.

أكبر خسارة ربع سنوية منذ سنوات

انخفض سعر خام برنت بنحو 45 دولارًا للبرميل خلال الربع الثاني، مسجلاً بذلك أكبر انخفاض ربع سنوي له منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008.

انخفضت العقود الآجلة للنفط الخام الأمريكي بنحو 31 دولارًا للبرميل، وهو أكبر انخفاض ربع سنوي لها منذ عام 2020، عندما تسبب جائحة كوفيد-19 في انهيار الطلب العالمي على النفط.

وجاءت هذه الخسائر في أعقاب التقدم المحرز نحو إنهاء الصراع في الشرق الأوسط بعد أن ارتفعت الأسعار بشكل حاد في مارس/آذار عقب اندلاع الأعمال العدائية.

بعد خمسة زيادات شهرية متتالية، خفض المحللون توقعاتهم لأسعار النفط لعام 2026 لأول مرة منذ بداية الحرب الإيرانية، مع استئناف حركة الشحن عبر مضيق هرمز، مما خفف المخاوف بشأن انقطاع الإمدادات لفترة طويلة، وفقًا لمسح أجرته رويترز.

بدأت حركة ناقلات النفط عبر الممر المائي الاستراتيجي في التعافي، حيث صرح نائب الرئيس الأمريكي جيه دي فانس بأن تدفقات النفط عبر المضيق قد عادت إلى مستويات ما قبل الحرب.

المخزونات الأمريكية محط الأنظار

ينتظر المستثمرون الآن بيانات المخزون البترولي الأمريكي الرسمية من إدارة معلومات الطاقة، والمقرر صدورها في الساعة 14:30 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء.

أفادت مصادر في السوق أن مخزونات النفط الخام الأمريكية انخفضت مرة أخرى الأسبوع الماضي، وذلك وفقاً للأرقام التي نشرها معهد البترول الأمريكي يوم الثلاثاء.

انخفض الجنيه الإسترليني لأول مرة منذ أسبوع يوم الأربعاء، حيث اكتسب الدولار الأمريكي القوي دعماً من ارتفاع عوائد سندات الخزانة قبل صدور بيانات سوق العمل الرئيسية، بينما كان المستثمرون ينتظرون تعليقات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش.

انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.23% إلى 1.3234 دولار بعد أن حقق مكاسب في كل من الجلسات الأربع السابقة، وهي أطول سلسلة مكاسب يومية له في شهر.

أنهى الجنيه الإسترليني شهر يونيو بانخفاض قدره 0.2%، مما وسّع نطاق انخفاضه في النصف الأول من العام إلى 1.6%، مسجلاً بذلك أضعف بداية له في عام منذ عام 2022، عندما انخفض بنسبة 10% تقريبًا بين يناير ويونيو.

وقد زاد عدم الاستقرار السياسي من مخاوف المستثمرين. فمع استعداد رئيس الوزراء العمالي كير ستارمر للتنحي، تتساءل الأسواق عما إذا كان المرشح الأبرز آندي بورنهام قادراً على إنعاش الاقتصاد البريطاني دون زيادة الضغط على المالية العامة المنهكة أصلاً.

كان انتعاش الدولار، المدعوم بقوة الاقتصاد الأمريكي وأسواق الأسهم، عاملاً رئيسياً يؤثر على الجنيه الإسترليني والعملات الأخرى.

لكن الجنيه الإسترليني حقق أداءً أفضل مقابل اليورو خلال الربع الثاني، حيث ارتفع بنسبة 1.4% وتداول بالقرب من أقوى مستوى له منذ أغسطس الماضي.

تغير توقعات أسعار الفائدة في المملكة المتحدة

تراجعت التوقعات بشأن رفع بنك إنجلترا لأسعار الفائدة هذا العام منذ أن بدأت التوترات في الخليج بالانحسار، مما سمح لأسعار النفط بالتراجع نحو مستويات ما قبل الحرب.

تشير أسواق المال حاليًا إلى احتمال بنسبة 90٪ أن يقوم بنك إنجلترا برفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام، مقارنة بالتوقعات السابقة التي كانت تتوقع ما يصل إلى ثلاث زيادات في أسعار الفائدة.

من المقرر أن يجتمع بنك إنجلترا في وقت لاحق من هذا الشهر لمناقشة السياسة النقدية، على الرغم من أن الاقتصاديين يتوقعون بشكل عام أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير.

بيانات الوظائف الأمريكية محط الأنظار

من بين أهم الأحداث بالنسبة لأسواق العملات هذا الأسبوع، بما في ذلك الجنيه الإسترليني، تقرير التوظيف الأمريكي الصادر يوم الخميس، والذي قد يعزز أو يتحدى التوقعات المتزايدة بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في الأشهر المقبلة.

يجتمع محافظو البنوك المركزية من جميع أنحاء العالم هذا الأسبوع في سينترا، البرتغال، لحضور المنتدى السنوي للبنك المركزي الأوروبي.

سيشارك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في إحدى جلسات المنتدى قبل إلقاء كلمته يوم الأربعاء.

ونظراً لتفضيله للتواصل الموجز والتعليقات العامة المحدودة من جانب مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، سيدقق المستثمرون في تصريحاته بحثاً عن أدلة حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية.

ومن المقرر أيضاً أن يلقي محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، كلمة يوم الأربعاء.

قال ديفيد ستريتش، الاستراتيجي في شركة كاكستون: "قد يكون أندرو بيلي هو الشخص الذي يجب مراقبته. فبنك إنجلترا هو حالياً الأكثر توازناً بين البنوك المركزية الكبرى من حيث توجه السياسة، وحتى الآن ظل بيلي غامضاً إلى حد كبير بشأن المسار المستقبلي للسياسة".